Objectifs de la formation - Effectuer un diagnostic stratégique
- Intégrer les différentes méthodes d'évaluation et de valorisation
- Focus LBO
Programme de la formation
Jour 1
Appréhender les grands principes de l'évaluation d'entreprise - Les limites des techniques traditionnelles (approche patrimoniale)
- La prise en compte de la stratégie
INTÉGRER LA NOTION DE VALEUR
Comment définir la valeur - Qu'est ce que la valeur d'une entreprise : se réduit-elle à la valeur de ses fonds propres
- Que représentent la valeur intrinsèque et la valeur de marché : que prend-on en compte pour les calculer
La valeur : une question de point de vue ? - Les différences d'évaluation quand on est "acheteur" ou "vendeur"
- L'importance accordée à la valeur en fonction de sa part dans le capital : les différences entre les actionnaires majoritaires et minoritaires
- Les différences d'appréciation selon la structure du capital : capitaux publics ou privés...
COMMENT ÉTABLIR VOTRE DIAGNOSTIC PRÉALABLE
Effectuer le diagnostic stratégique - Intégrer les objectifs de l'analyse stratégique
- Analyser le marché (opportunités, population cible...) et l'entreprise (atouts, produits...)
- Evaluer l'entreprise grâce à la matrice de Porter (SWOT)
LES MÉTHODES D'ÉVALUATION : PRÉSENTATION ET INTÉRETS
Faire un diagnostic financier précis - Quels objectifs?
- Elaborer un bilan financier de l'entreprise
- Comment retraiter le compte de résultat
- Comment mesurer et analyser la performance et la valeur
- intégrer le coût des fonds propres et l'apport du MEDAF
- déterminer le coût du capital (WACC)
- intégrer les risques dans le calcul du capital
L'évaluation par les flux de trésorerie actualisés (Discounted Cash Flows / DCF) - Principes et étapes
- Déterminer les flux de trésorerie disponibles (free cash flow)
- Le calcul de la valeur terminale
- Choisir le bon taux d'actualisation
- Passer de la Valeur d'Entreprise à la Valeur des Fonds Propres
Jour 2
Cas particulier : Le Leverage Buy Out (LBO) - L'importance du financement dans la stratégie financière des entreprises
- Intégrer les grands principes des LBO
- La structure financière des LBO
- Sortie de l'opération
Cas pratique : Mener une évaluation par les flux de trésorerie actualisés (méthode DCF) et étudier la possibilité de monter un LBO - Présentation du cas
- Etablir le "memorandum of information"
- Analyse stratégique
- Application de la méthode DCF
- Préparer le montage d'un LBO
Evaluer une entreprise à partir de son cours de bourse - Avantages et inconvénients de la méthode
- Les différentes étapes de l'évaluation par le cours de bourse
L'évaluation par les approches analogiques (ou approche par les multiples) - Principes
- Comment déterminer les critères à retenir
- Choisir un échantillon d'entreprises comparables
- Points d'attention
Cas pratique : Evaluer une entreprise grâce à l'approche par les multiples - Application de la méthode analogique à l'entreprise étudiée le premier jour
- Analyse des résultats et comparaison avec la méthode DCF
Prendre en compte les problématiques de marché - Comment mener les analyses de régression
- Les analyses de marché
Comment calculer l'Actif Net Réevalué (ANR) - Les principes de l'évaluation patrimoniale
- Méthode de la somme des parties
La valorisation des actifs incorporels - La part croissante des actifs incorporels dans la valeur des entreprises
- Les méthodes de valorisation des actifs incorporels : Goodwill et profits futurs
Pour profiter pleinement de l'ensemble des méthodes et outils nécessaires à l'évaluation, il est utile d'avoir des connaissances générales en finance et gestion.
